Вступление в силу Регламента MiCA (Markets in Crypto-Assets) в странах Европейского союза в конце 2024 года стало важным этапом в формировании единой нормативной базы для работы на рынке криптоактивов и блокчейна. Цель Регламента— гармонизация законодательства, защита потребителей и обеспечение финансовой стабильности в условиях быстро развивающегося рынка Web 3.0.
Европейский крипторынок страдает от правил лицензирования MiCA
MiCA начала применяться поэтапно, охватив сначала стейблкоины, а затем — все другие криптоактивы и поставщиков услуг. Однако внедрение Регламента вызвало значительные трудности: до 75% европейских VASP (Virtual Asset Service Providers) рискуют потерять авторизацию из-за высоких затрат на лицензирование и соблюдение новых требований. Это уже привело к сокращению венчурных инвестиций и закрытию стартапов, а также к спаду занятости в отрасли.
MiCA вытесняет криптостартапы: мало лицензий, много проблем
Согласно аналитике, обнародованной на платформе Coincub, специализирующейся на аналитике по биткойну и Web3, рынок криптоуслуг в ЕС начал сжиматься, особенно на фоне того, что банки ограничивают доступ криптокомпаний к банковским счетам. Эта проблема, известная как «дебанкинг», препятствует нормальному функционированию бизнеса: многие компании сталкиваются с отказами в банковских переводах, завышенными комиссиями и ограничениями на операции.
В 2024 году в ЕС насчитывалось свыше 3,000 зарегистрированных VASP, причем большинство базировались в странах с мягким регулированием — Польше, Литве и Чехии. С введением MiCA расходы на соответствие требованиям (compliance) выросли в несколько раз. Это делает рынок менее доступным для новых игроков и вынуждает существующие компании либо уходить, либо объединяться путем слияния или поглощения.
MiCA и спад блокчейн-инноваций в Европе
Лишь немногие фирмы — 12 CASP и 10 EMT — успели получить необходимые лицензии к марту 2025 года. Это объясняется сложностями с адаптацией национальных нормативных актов, бюрократическими задержками и отсутствием уполномоченных органов в ряде стран. В то же время, MiCA предоставляет лицензиатам возможность работать по всей территории ЕС без необходимости дублирующей регистрации, что особенно выгодно для крупных компаний.
Тем не менее, эксперты предупреждают: несмотря на правовую ясность, MiCA не стимулирует инновации, не решает проблему оттока талантов и не улучшает условия для стартапов. Европа рискует утратить свои позиции как центр блокчейн-инноваций, особенно на фоне более гибкой политики США и стран Азии.
Позиция ESMA и ЕЦБ: Регулирование против инноваций?
Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) и Европейский централь ный банк (ЕЦБ) активно поддержали введение регламента MiCA, оправдывая его необходимостью защиты потребителей и финансовой стабильности. Однако на практике их действия вызвали резкую критику.
ESMA настаивает на строгом подходе к лицензированию CASP и VASP, игнорируя финансовые и административные трудности, с которыми сталкиваются небольшие компании. Бюрократическая медлительность агентства уже привела к тому, что к марту 2025 года лицензии получили лишь несколько десятков компаний из более чем трёх тысяч претендентов. В результате вместо единого рынка возникла ситуация, при которой большинство участников вытесняются за пределы ЕС.
Политика ЕЦБ и ESMA душит криптоинновации в ЕС
ЕЦБ, со своей стороны, занял категорично негативную позицию по отношению к частным криптовалютам и стейблкоинам, воспринимая их скорее как угрозу, нежели как инновацию. Европейский регулятор прямо называет биткойн и подобные активы «спекулятивными» и «опасными», одновременно продвигая собственный цифровой евро (CBDC). Однако критики отмечают, что цифровой евро не решает реальных потребностей рынка, несёт угрозы конфиденциальности пользователей и требует огромных бюджетных затрат (€20–30 млрд ежегодно).
В итоге политика ESMA и ЕЦБ приводит к удорожанию ведения бизнеса, потере инновационной инициативы и массовой утечке стартапов и талантов из Европы. Вместо того чтобы стимулировать развитие криптоотрасли, регулирующие органы Европы своими действиями рискуют навсегда вытеснить ЕС из списка глобальных центров инноваций.
Проблемы европейских крипто-стартапов
Для европейских крипто-проектов находящиеся на ранних стадиях развития Регламент MiCA создал значительные преграды. Высокие расходы на процедуры соответствия (compliance) и долгие сроки лицензирования практически не оставляют шансов небольшим стартапам выжить или масштабироваться. Жёсткие требования MiCA фактически запрещают стартапам право на ошибку — ключевой элемент инноваций. В результате некогда процветающая экосистема криптостартапов Европы исчезает. Без поддержки инноваций на ранних стадиях Европа рискует потерять способность создавать революционные блокчейн-проекты и может превратиться в пассивного потребителя технологий, разработанных за её пределами.
Отсутствие ясного регулирования выталкивает криптоинновации из Европы
Многие криптобизнесы рассматривают переезд в страны с более благоприятными условиями, такие как Канада или отдельные штаты в США, где предусмотрены чёткие процедуры запуска и масштабирования. Даже крупные игроки отказываются от расширения в Европе из-за высокого compliance-давления. В то же время США и страны Азии (Сингапур, Гонконг, Южная Корея) привлекают биржи и криптокомпании благодаря более лёгкому лицензированию и активной государственной поддержке.
Сокращение числа рабочих мест и Web3-вакансий
Отражая сокращение числа VASP, рынок труда в области крипто в Европе также стремительно сокращается. В 2022 году объявления о вакансиях с упоминанием «блокчейн», «крипто» или «биткоин» превышали 100 000 по всему ЕС. Значительная доля этих вакансий (~20%) была удалённой, что позволяло европейцам иметь доступ к международным возможностям. Германия в тот момент предоставляла столько же блокчейн-вакансий, сколько все США в целом, подчёркивая былую доминирующую роль Европы в криптосекторе.
К 2023 году мировой рынок рабочих мест в области блокчейна сократился на 40%, отражая жестокие реалии рынка и регуляторную неопределённость. Европа, ранее доминировавшая в этом секторе, испытала спад на 41% — число рабочих мест снизилось со 100 тысяч в 2022 году до чуть более 61 тысячи. Несмотря на это, Европа оставалась крупнейшим региональным работодателем в сфере блокчейна, превосходя Азию и Северную Америку.
Отток талантов ставит под угрозу криптоамбиции Европы
К 2025 году этот показатель резко упал и составил лишь малую долю прежнего уровня. Согласно оценкам на начало 2025 года, число активных вакансий в Европе упало примерно до 10 тысяч. Конечно, сокращение рабочих мест после 2021 года затронуло и другие регионы, однако США уже восстановились в 2024 и начале 2025 года, в то время как Европа продолжает терять позиции.
Тем не менее, европейские университеты увеличивают число программ по блокчейну и криптовалютам: к 2025 году число таких вузов достигнет 600. Однако этот образовательный рост не превращается в устойчивый поток талантов для крипто-сектора в Европе. Многие ведущие университеты открывают специализированные лаборатории и направления, связанные с блокчейном, цифровыми валютами и децентрализованными финансами (DeFi). Но выпускники массово переезжают в США, ОАЭ и Азию, привлечённые более высокими зарплатами, обилием венчурного капитала и широкими возможностями для развития.
Спад венчурного финансирования
В 2022 году венчурное финансирование крипто-стартапов в Европе достигло рекордных $5,7 млрд. Несмотря на уже проявившуюся регуляторную неопределённость, Европа всё ещё воспринималась как перспективный хаб блокчейн-инноваций. Однако к 2024 году показатель резко снизился по нескольким причинам.
Почему криптостартапы бегут из Европы в США и Азию
В первую очередь, спад венчурных инвестиций после 2022 года затронул и США с Азией. Но если Северная Америка и Азия уже начали восстанавливаться к 2024 году, Европа продолжает терять инвесторов. Внешние факторы, такие как конфликт между Украиной и Россией, также повлияли на снижение интереса инвесторов, которые предпочитают стабильные регионы. Инвесторы ранних стадий видят в Европе повышенные риски. Многие венчурные фонды перенаправили капитал в США и Азию, где политика благоприятнее для инноваций. Европейские крипто-компании, выжившие после регуляторного ужесточения, чаще выбирают слияния и поглощения, а не поиск нового финансирования.
США и Китай выигрывают за счёт развитых инфраструктур венчурного капитала. В США крупные фонды активно инвестируют в крипто, финтех и искусственный интеллект (AI). Регулирование там также сложное, однако оно более чётко, и стартапы быстрее получают доступ к рынкам и капиталу.
Сингапур, например, предлагает упрощённые процедуры лицензирования. ОАЭ предоставляет зоны свободной торговли, которые привлекают предпринимателей, бегущих от бюрократии ЕС. Китай также даёт стартапам доступ к капиталу и мощным сетям роста.
Будущее цифровых активов в Европе
Несмотря на рост абсолютного числа крипто-владельцев в ЕС (с 30 млн в 2023 до примерно 50 млн в 2024 году), другие регионы (Азия, Северная и Южная Америка) растут ещё быстрее. Европа рискует отстать от рынков с прозрачным регулированием и развитой инфраструктурой. США контролируют около 70% мирового оборота биткоина (BTC), тогда как Европа всего 7%. Стейблкоины, важные для DeFi, также гораздо более распространены в США (50% мирового рынка), в Европе — лишь 22%.
Зато ЕЦБ активно продвигает цифровой евро (CBDC), однако это связано с рисками утраты приватности, централизации, высоким уровнем надзора, экономической нестабильностью и огромными расходами (€20–30 млрд в год). ЕЦБ критикует биткоин и частные стейблкоины, предпочитая свою централизованную систему, несмотря на значительные издержки.
75% криптофирм ЕС под угрозой закрытия
Подводя итого первому масштабному анализу влияния Регламента MiCA на европейский рынок криптоактивов и услуг, можно отметить, что в настоящее время проявилось то, что к июню 2025 года 75% из 3,167 европейских VASP (Virtual Asset Service Providers) потеряют свой регистрационный статус в связи с переходным периодом ESMA (European Securities and Markets Authority).
Только 12 CASP (Crypto Asset Service Providers) и 10 EMT (E-Money Token) в настоящее время имеют лицензии согласно MiCA. А минимальные расходы на лицензирование и соответствие требованиям выросли в 6 раз (с ~10 тыс. евро до 60 тыс. евро), вынуждая многие стартапы переезжать или закрываться. Сложностей добавляет и хроническая проблема с банковскими счетами. Ведь только 14% крипто-стартапов смогли успешно открыть банковские счета без последующего закрытия.
Крипто-рынок труда Европы сократился на 90%
Сокращается и рынок труда связанный с блокчейном и услугами на рынке криптоактивов. По данным аналитического отчета в 2022 году в Европе насчитывалось более 100 000 рабочих мест с упоминанием блокчейна; сегодня этот показатель на 90% ниже — около 10 000 рабочих мест. Выпускники университетов вынуждены искать более благоприятные рынки, способствуя утечке мозгов из Европы.
Венчурное финансирование крипто-проектов в ЕС миновало свой пик в 2022 году ($5,7 млрд), но с тех пор объемы финансирования сократилось на 70%, в то время как США и Азия демонстрируют признаки восстановления уже в 2024 году. В США выше уровень принятия биткоина, теперь там появился Национальный резерв биткоина; в то же время ЕЦБ планирует запустить Программируемый цифровой евро CBDC (Central Bank Digital Currency) в октябре 2025 года.
Высокие затраты и регуляторы замедляют крипторынок Европы
Высокие расходы на энергию, медленные регуляторные процедуры, торговые войны и слабые рынки капитала мешают Европе конкурировать с США и Азией. Европа должна срочно уменьшить регуляторное давление, упростить лицензирование, обеспечить равные банковские условия и привлечь венчурный капитал. Без этих шагов Европа рискует навсегда остаться позади в цифровых активах.
Таким образом, Европа стоит перед решающим выбором: либо быстро адаптироваться и стать вновь конкурентной, либо продолжать терять таланты, стартапы и роль на мировой финансовой сцене.
