MiCA valge raamat EL-i tokeni emitentidele: nõustamine ja abi

Valmista oma token MiCA-ks ette: valge raamatu koostamine

Täielik juhend tokeni MiCA valge raamatu koostamiseks, kontrollimiseks ja esitamiseks

Krüptovaraturgude määrus (MiCA) — on Euroopa Liidu uuenduslik regulatiivne raamistik, mis kehtestab õiguslikult siduvad standardid krüptoprojektidele üle kogu Euroopa. MiCA eesmärk on kaitsta investoreid ja tagada turu terviklikkus, kohustades krüptovara emitente andma täielikku teavet ja vastutust. Määrus hõlmab kõiki krüptovara liike, sealhulgas stablecoin’e, samuti krüptovaluutasid ja token’eid.

MiCA kohaselt on nõuetele vastava valge raamatu koostamine ja avaldamine enamat kui pelgalt juriidiline formaalsus. See võimaldab teil oma tokenit ELis seaduslikult turundada, tugevdab usaldust teie projekti vastu ning tagab laiema nähtavuse reguleeritud börsidel ilma piiravate märgeteta.

Sellel lehel keskendume MiCA määruse II jaotisele, mis käsitleb krüptovarasid, mis ei ole ART ega EMT – sisuliselt utility-tokenid, krüptovaluutad, seeria-NFT-d ja muud sarnased digivarad, mis ei ole stablecoin’id. MiCA põhiosad jõustusid 2024. aasta 30. detsembril üleminekuperioodiga kuni 2025. aasta lõpuni, seetõttu peavad Euroopa krüptoettevõtted mõistma, kuidas koostada ja registreerida oma tokeni MiCA nõuetele vastav valge raamat selleks tähtajaks. See juhend pakub samm-sammulist ülevaadet sellest, kuidas projektid saavad edukalt täita kõik vajalikud MiCA nõuded.

📑 Vajate MiCA nõuetele vastavat valget raamatut?

Kas plaanite oma tokenit ELis käivitada? 💡 Enne avaliku pakkumisega alustamist või tokeni börsil noteerimist nõuab MiCA nõuetekohaselt koostatud ja avalikustatud valge raamatu olemasolu. ⚖️📄

Me aitame tokenite emitentidel koostada, kontrollida ja esitada MiCA nõuetele vastav valge raamat — kas täiesti algusest või teie mustandi põhjal. Kiiresti, selgelt ja taskukohaselt. 🚀✅

✨ Aitame teie tokeni ELis käivitada — hankige tasuta konsultatsioon juba täna. 🤝
 

Küsi konsultatsiooni

Mis on MiCA ja miks see on oluline?

Krüptovarade turgude määrus (MiCA) — on Euroopa Liidu esimene kõikehõlmav regulatsioon krüptovarade valdkonnas, mis kehtestab ühtsed reeglid krüptovara emitentidele, krüptovarateenuse osutajatele (CASP) ja investoritele kõigis ELi riikides. See võeti vastu 2023. aastal ning tõi krüptovaluutasektori ühtse regulatiivse vihmavarju alla, et ennetada pettusi, kaitsta tarbijaid ja tagada finantsstabiilsus, samal ajal innovatsiooni toetades.

Alates 2024. aasta lõpust peab iga krüptoprojekt, mis kaasab vahendeid või taotleb oma tokeni noteerimist ELis, järgima MiCA standardeid. Nõuete eiramine tähendab, et te ei saa oma tokeneid ELis seaduslikult avalikkusele pakkuda ning võite silmitsi seista sanktsioonidega. MiCA kehtestab kohustusliku krüptovara valge raamatu – prospektiga sarnase dokumendi –, mis tuleb koostada, regulaatorile esitada ja avalikustada enne tokeni pakkumist investoritele ELis. Lihtsamalt öeldes toob MiCA krüptovaldkonda hädavajaliku juriidilise selguse ja investorite usalduse. Projektidele pakub see selget teed tokenite käivitamiseks kõigis ELi riikides ühtsete reeglite alusel, asendades varasema killustatud riiklike regulatsioonide süsteemi.

Üleminekuperioodi lõpptähtaja (detsember 2025) lähenedes on MiCA nõuete selge mõistmine garantii, et teie projekt suudab edaspidigi ELis tegutseda ja investoreid kaasata.

Millised tokenid kuuluvad MiCA II jaotise alla?

MiCA II jaotis hõlmab sisuliselt kõiki krüptovarasid, välja arvatud kaks stablecoin’ide erikategooriat (ART ja EMT). Kui teie token ei ole e-raha token ega varapõhine token, kuulub see tõenäoliselt II jaotise alla. Selliste tokenite tüüpilised näited on:

• Utility-tokenid: Annavad omanikele juurdepääsu emitendi pakutavale tootele või teenusele (sisuliselt digitaalne vautšer või klubitoken). Näide: token, mida tuleb kulutada plokiahela-mängu funktsioonide või pilvesalvestusteenuse kasutamiseks. (MiCA defineerib otsesõnu “kasutustokeni” kui tokeni, mis annab juurdepääsu kaupadele või teenustele.) Enamik Web3 platvormide tokeneid kuulub sellesse kategooriasse.
• Valitsemistokenid: Tokenid, mis annavad hääleõiguse või osaluse protokolli juhtimises (sageli esinevad DeFi ja DAO projektides). Tavaliselt annavad need projektis otsuste mõjutamise võimaluse, mitte varalise nõude. Näide: UNI (Uniswap) või AAVE tokenid võimaldavad omanikel hääletada nende protokollide muudatuste üle. MiCA kohaselt käsitletakse selliseid tokeneid krüptovaradena (enamasti kategoorias “muud krüptovarad”) kõrvuti utility-tokenitega.
• GameFi-tokenid: Mängusisesed või metaversumi valuutad ja preemiatokenid. Need toimivad sageli kasutustokenitena plokiahela-mängudes või virtuaalmaailmades (esemete ostmiseks, tegelaskuju arendamiseks jne). Näide: AXS (Axie Infinity) või SAND (The Sandbox). Selliste tokenite puhul kehtib MiCA valge raamatu nõue samamoodi nagu mis tahes muude kasutustokenite korral, juhul kui neid pakutakse avalikkusele või nendega kaubeldakse turul.
• Gas- ja natiivtokenid: Plokiahelavõrkude natiivsed krüptovaluutad, mida kasutatakse tehingutasude maksmiseks või võrgu turvamiseks. Näited: ETH (Ethereumis tehingutasude maksmiseks), MATIC (Polygoni võrgus) või ADA (Cardano). Isegi selliseid suuremaid krüptovaluutasid nagu Bitcoin ja Ethereum käsitletakse MiCA kohaselt krüptovaradena (sest need ei ole stablecoin’id ega ainulaadsed NFT-d). Kuigi Bitcoinil puudub emitent, peab iga uue samasuguse tokeni pakkumine või selliste tokenite kauplemisele võtmine platvormil vastama MiCA reeglitele (mõningate erisustega tõeliselt detsentraliseeritud varade puhul).
• Seeria-NFTd ja fraktsioneeritud varad: NFTd (asendamatud tokenid), mis on tõeliselt unikaalsed (näiteks üksik eksemplar digitaalkunstist), on suuresti MiCAst välja jäetud. Kui aga NFTsid lastakse välja suurte seeriatena või kollektsioonidena, nii et need ei ole ainulaadsed, või jagatakse osadeks (mitu omavahel asendatavat tokenit esindab vara osi), võidakse neid käsitleda tavaliste krüptovaradena MiCA kohaselt. Näide: 10 000 “loot box” NFT kollektsioon identsete omadustega, mida müüakse avalikkusele, tõenäoliselt nõuab MiCA valget raamatut, sest vaatamata NFT nimetusele ei ole need regulatiivsest seisukohast tõeliselt unikaalsed ega asendamatud. Alati hinnake NFTsid individuaalselt – kui NFT projekti kasutatakse vahendite kaasamiseks või sellel on asendatavuse tunnuseid, võib MiCA kehtida.

Kui teie token ei ole stablecoin, on väga tõenäoline, et sellele laieneb MiCA II jaotis. See hõlmab kõike – alates DeFi valitsemistokenitest ja börsitokenitest kuni mängutokenite ja teatud NFT-deni. Reguleerimisala on väga lai, hõlmates mis tahes digitaalset “väärtuse või õiguste kujutist” jaotatud registris, mida veel ei reguleerita nagu traditsioonilisi väärtpabereid.

MiCA nõuded emitentidele

Vastavalt MiCA II jaotisele toob igasugune krüptovara avalik pakkumine ELis või katse selliseid varasid börsil kauplemisele võtta kaasa nõude koostada ja esitada nõuetekohane valge raamat. Tokenite emitentide peamised kohustused hõlmavad:

• Ettevõtte asutamine: Emitent peab olema juriidiline isik. Te ei saa ELis korraldada tokenite avalikku müüki eraisikuna. Enamik projekte asutab ettevõtte (sageli registreeritud ELis, näiteks OÜ, Ltd, GmbH jne), mis toimib emitendi ametliku juriidilise isikuna. See tagab aruandekohusluse ning juriidilise isiku olemasolu, kes kannab MiCA kohaseid kohustusi ja vastutust.
• Krüptovara valge raamat: Nõuetekohane valge raamat tuleb koostada, registreerida ja avaldada enne mis tahes avalikku pakkumist või börsil noteerimist. Praktikas tähendab see dokumendi koostamist kõigi nõutavate andmetega (vt järgmist jaotist), selle esitamist valitud riiklikule pädevale asutusele teavitamiseks ning dokumendi avaliku kättesaadavuse tagamist investoritele (näiteks teie veebisaidil ja ESMA registri kaudu). Oluline: II jaotise tokenite puhul ei “kiida” pädev asutus valget raamatut eelnevalt heaks – teavitamine on siiski kohustuslik ning regulaatorid võivad sekkuda (pakkumise peatada või lõpetada), kui dokument ei vasta MiCA standarditele.
• Turundus ja käitumisnormid: Emitendid peavad järgima MiCA nõudeid ausale turundusele ja headele äritavadele. Kõik suhtluskanalite kaudu antav info (reklaam, sotsiaalmeedia jne) peab olema selge, tasakaalustatud ja mitte eksitav ning vastavuses valge raamatu sisuga. Emitendid peaksid rakendama ka tegevuslikke turvameetmeid (nt klientide varade eraldamine) ning täitma rahapesuvastase (AML) ja kliendi tundmise (KYC) nõudeid vastavalt ELi õigusaktidele.
• Vastutus: MiCA seab emitendile juriidilise vastutuse valge raamatu ja turundusmaterjalide sisu eest. Kui investoritele tekib kahju vale või eksitava teabe tõttu, võib emitent vastutusele võtta ja kohustuda kahju hüvitama. Selle vastutuse eest ei saa te end vabastada lepingute või lahtiütluste abil. See annab teie avalduste täpsusele juriidilise kaalu – tugev ajend veendumaks, et valge raamat on tõene ja täielik.

Lühidalt: tokeni pakkumiseks ELis on teil vaja ettevõtet ja nõuetekohast valget raamatut. Te peate oma valgest raamatust regulaatorit teavitama ja seejärel võite alustada tokeni müüki või noteerimist. Seejuures järgige MiCA käitumisstandardeid ja pidage meeles, et vastutate oma väidete eest. Need nõuded hakkavad kehtima 30. detsembril 2024 II jaotise tokenite suhtes, seega peaksid emitendid aegsasti valmistuma 2025. aastal ja hiljem plaanitavateks pakkumisteks.

Valge raamatu sisunõuded

MiCA nõuetele vastav krüptovara valge raamat on ametlik dokument, mis peab sisaldama konkreetset seadusega ette nähtud sisu ja jaotisi. Sisuliselt on see reguleeritud dokument, mis sarnaneb väärtpaberite prospektiga teie tokeni pakkumiseks ning mille eesmärk on teavitada investoreid kõigist olulistest aspektidest ja riskidest. MiCA artiklis 6 ja I lisas on detailselt kirjeldatud krüptovara valge raamatule vajalik sisu, mida võib kokku võtta järgmiselt:

• Lahtiütlused ja vastutus: Tiitellehel peab selgelt olema kirjas: “Käesolevat krüptovara valget raamatut ei ole ühegi ELi pädeva asutuse poolt heaks kiidetud. Emitent vastutab ainuisikuliselt selle sisu eest.” Lisaks on nõutav emitendi juhtkonna kinnitus, et valge raamat vastab MiCA nõuetele ning et teave on esitatud ausalt, selgelt ja mitte eksitavalt. Samuti tuleb lisada selge riskide hoiatus investeeringu võimaliku täieliku kaotuse ning tokeni piiratud likviidsuse või kaubeldavuse kohta. (Lihtsamalt öeldes tuleb investoreid hoiatada, et nad võivad kaotada kogu oma raha ja et tokenit võib olla raske müüa või vahetada.) Need lahtiütlused määravad tooni ja õigusliku konteksti.
• Kokkuvõte: Tiitellehel olevatele avaldustele järgneb lühike, mittetehniline kokkuvõte. Selles esitatakse projekti ja pakkumise põhiteave investorile sobival moel, kes ei pruugi kogu dokumenti lugeda. MiCA nõuab, et kokkuvõte sisaldaks ka lühikest riskide hoiatust.
• Andmed emitendi kohta: Üksikasjalik teave juriidilisest isikust, kes seisab projekti taga. Selles sisaldub ettevõtte nimi, õiguslik vorm, juriidiline aadress, registrikood, kontaktandmed, põhimeeskonna liikmed, samuti emitendi tegevuse ja finantsseisundi kirjeldus (ülevaade sellest, millega ettevõte tegeleb, ning lühidalt finantsseisust või asjakohastest finantsandmetest viimaste aastate jooksul). Sisuliselt: kes on kes ja üldine usaldusväärsus meeskonna/ettevõtte kohta, kes tokenit pakub. Kui pakkumist taotleb mõni muu isik (nt platvorm), tuleb lisada ka teave selle kohta.
• Projekti kirjeldus: Selge kirjeldus projektist või ökosüsteemist, mille osa token on, eelkõige sellest, kuidas kaasatud vahendeid kasutatakse. Tavaliselt hõlmab see projekti eesmärki, teekaarti ja olulisemaid etappe (nii saavutatud kui tulevasi). Kui kaasate vahendeid platvormi arendamiseks, selgitage plaani ja ajakava. Investorid peavad mõistma, mida nad rahastavad ja kuidas projekt areneb.
• Krüptovara üksikasjad: Kogu asjakohane teave tokeni ja selle omaduste kohta, sh märge, kas tegemist on kasutus-, valitsemis- või muu tokeniga, milliseid õigusi või funktsioone see annab, tokenoomika, kuidas see luuakse või emiteeritakse, ning aluseks olev tehnoloogia. Kirjeldage plokiahela või jaotatud registri (DLT) toimimist, mida token kasutab, konsensusmehhanismi, nutilepinguid, kasutatavaid protokolle või standardeid (ERC-20, BEP-20 jne) ning kõiki tehnilisi spetsifikatsioone, mis on tokeni mõistmiseks olulised. Lihtsamalt öeldes: kuidas teie token toimib ja mis seda toetab.
• Omanike õigused ja kohustused: Jaotis, mis kirjeldab üksikasjalikult, millised õigused tokeni omanikel on (või ei ole). Näiteks, kas token annab hääleõiguse projekti juhtimisel? Juurdepääsu teatud teenustele? Osa teenustasudest või kasumist? Või polegi mingeid õigusi, peale kasutamise rakenduses? Samuti, kas on lukustusperioode, ülekandepiiranguid või tingimusi, mille korral omanike õigused võivad muutuda (nt emitendi võimalus protokolli või tokeni tingimusi muuta). Kui on plaanis tulevasi tokenimüüke või uusi emissioone, tuleb needki valges raamatus avalikustada, kuna need mõjutavad omanike ja investorite huve.
• Pakkumise tingimused: Teave avaliku pakkumise või kauplemisele lubamise kohta, sh selle pakkumise eesmärk (nt arenduse rahastamine), kaasatav summa või seatud piir, pakkumise hind (või selle määramise viis), pakutavate tokenite koguarv, samuti börsid või platvormid (kui on), kus tokeniga kauplemist plaanitakse. Sisuliselt tuleb esitada andmed millal/kus/kuidas tokenite müük või noteerimine toimub (alguskuupäev, kestus, investeerimislimiidid, aktsepteeritavad valuutad jne).
• Riskitegurid: Põhjalik ülevaade riskidest, mis on seotud tokeni, projekti, tehnoloogia ja regulatiivse keskkonnaga. MiCA nõuab, et need esitataks lühidalt ja arusaadavalt, hõlmates riske, mis on seotud projekti eduga, aluseks oleva plokiahela või nutilepinguga (häkid, vead), tururiske (volatiilsus, likviidsus), juriidilisi riske jne. Mingeid lubadusi tokeni tulevase väärtuse kohta ei tohi anda – te ei saa spekuleerida selle tulevase hinna või tootluse üle. Kui miski oluline võib valesti minna, tuleb see siin avalikustada.
• ESG ja tehniline mõju: MiCA nõuab eriti krüptovaraga seotud peamiste negatiivsete kliima- ja keskkonnamõjude avalikustamist. Tavaliselt tähendab see vajadust selgitada energiatarvet või konsensusmehhanismi keskkonnajalajälge. Näiteks kui teie token toimib Proof-of-Work plokiahelas, tuleb valges raamatus ära märkida kõrge energiatarve ja vastav mõju kliimale. See nõue tekkis vastusena murele Bitcoini kaevandamise pärast. Kui teie projektil on laiem ESG-kontekst (keskkonna-, sotsiaalsed, juhtimise aspektid) või kohustused (nt süsiniku heitmete kompenseerimine, kogukonnale kasu toomine), võib neid samuti mainida.

Kogu teave valges raamatus tuleb esitada ausalt, selgelt ja mitte eksitavalt. Dokument tuleks kirjutada võimalikult arusaadavas keeles ning vormistada sisukorra ja selgete jaotistega. MiCA lubab avaldada valge raamatu kas päritoluriigi ametlikus keeles või rahvusvahelises finantskeeles – praktikas on kõikjal aktsepteeritav inglise keel. Enamik projekte valibki inglise keele, et jõuda võimalikult laia investorite ringini.

Pärast seda, kui valge raamat kogu nõutud sisuga on valmis, peab emitent sellest ametlikult regulaatorit teavitama ja seejärel selle avaldama. Valge raamat avaldatakse ka ESMA keskregistri kaudu, mis suurendab selle läbipaistvust. Pidage meeles, et isegi pärast avaldamist, kui toimuvad olulised muudatused (näiteks muudate tokenite pakkumise mahtu või projekti teekaarti), kohustab MiCA emitente valget raamatut uuendama ja nendest muudatustest regulaatorile teatama (uuendamisprotseduurid on sätestatud MiCA artiklis 12).

Nõuanne: valge raamatu koostamine MiCA nõuetele vastavalt on tõsine ülesanne, mis nõuab juriidilisi, tehnilisi ja ärilisi ressursse. Paljud projektid kaasavad juriidilisi nõustajaid või vastavusspetsialiste, et aidata see koostada kooskõlas MiCA I lisa nõuetega. See ei ole lihtsalt turundusbrošüür, vaid juriidiline avalikustamisdokument. Suhtuge sellesse tõsiselt — see tagab mitte ainult nõuetele vastavuse, vaid pälvib ka investorite usalduse, kes näevad hoolikalt koostatud ja ausat dokumenti.

Erandid: millal valget raamatut ei nõuta?

Mitte iga tokenite levitamine ei too kaasa valge raamatu koostamise kohustust MiCA kohaselt. MiCA sätestab mitu erandit (artiklis 4), mille korral krüptovara pakkumiseks ei ole valget raamatut vaja. Peamised erandid on järgmised:

• Väikesed erapakkumised: Kui pakkumine tehakse vähem kui 150 isikule igas ELi liikmesriigis, ei ole valget raamatut vaja. See sarnaneb ELi prospektimääruse (2017/1129) künnisele eraviisiliste pakkumiste puhul. Samuti, kui pakkumise kogumaht ei ületa 1 000 000 € (12-kuulise perioodi jooksul), ei kohaldu valge raamatu nõue. Teisisõnu, väga väikesed rahastamisvoorud või eraviisilised müügipakkumised võivad toimuda MiCA reguleerimisalast väljaspool.
• Pakkumised kvalifitseeritud investoritele: Pakkumised üksnes kvalifitseeritud investoritele (institutsionaalsetele/professionaalsetele) võivad olla vabastatud valge raamatu nõudest, tingimusel et omandatud tokenitega kaubeldakse hiljem ainult nende kvalifitseeritud investorite vahel. See on kitsam juhus, kuid sisuliselt, kui viite läbi müügi täielikult riskikapitalifondidele/institutsionaalsetele investoritele ja tokenid ei satu jaeinvestorite kätte, ei pruugi valget raamatut vaja minna.
• Tasuta jagamine ja preemiatokenid: Kui krüptovara pakutakse tasuta (ilma makseta) või antakse tasuna kaevandamise/staking’u või platvormi kasutamise eest, on see samuti nõudest vabastatud. Näiteks airdrop-kampaaniad või mängudes play-to-earn kaudu teenitud tokenid ei nõua valget raamatut, kuna tasulist avalikku pakkumist ei toimu. (Siiski, kui hiljem saavad need kasutajad tokeniga avalikult kaubelda, võivad börside poolel rakenduda muud reeglid.)
• Kasutustoken juba toimiva teenuse jaoks: MiCA näeb ette erandi kasutustokenile, mis annab juurdepääsu kaubale või teenusele, mis juba eksisteerib ja on täielikult toimiv (sisuliselt toimib see vautšeri või ligipääsuvõtmena). Kui teie token toimib lihtsalt ettemakstud ligipääsuna juba käivitatud rakendusele, mitte investeerimisvarana, ei pruugi MiCA valget raamatut nõuda. See hoiab ära selliste asjade topeltreguleerimise, nagu tarkvara litsentsivõtmed või mängude ligipääsutokenid, mida müüakse sellisel otstarbel.
• Piiratud võrgu tokenid: Samuti ei kuulu reguleerimise alla token, mida kasutatakse ainult piiratud kaupmeeste või teenusepakkujate võrgustikus lepinguliste kokkulepete raames (näiteks suletud lojaalsus- või preemiatoken, mis kehtib ainult kindlates kauplustes). See sarnaneb maksevaldkonna piiratud võrkude erandile – kujutage ette kinketokenit, mis kehtib kindla partnerite võrgustiku piires. Selliseid tokeneid ei peeta laiemale turule suunatud avalikuks pakkumiseks.
• Juba kauplemisele lubatud vara olemasoleva valge raamatuga: Kui krüptovara on juba lubatud kauplemisele mõnel ELi kauplemisplatvormil ja selle jaoks on koostatud MiCA valge raamat, võib teine isik taotleda sama vara kauplemisele lubamist ilma uue valge raamatu koostamiseta tingimusel, et algne autor nõustub selle korduvkasutusega. Sisuliselt saab sama valget raamatut taaskasutada mitmel börsil noteerimiseks, kui see püsib ajakohane.

On äärmiselt oluline hoolikalt kontrollida, kas teie tokeni levitamine kuulub mõne erandi alla. Künnisel põhinevad erandid (väikesed pakkumised, piiratud auditoorium) on kvantitatiivsed – veenduge, et te ei ületa investoreid või kaasatavate vahendite limiite, kui plaanite neile tugineda. Kasutusstsenaariumil põhinevad erandid (tasuta tokenid, kasutus-vautšerid, piiratud võrgud) sõltuvad tokeni tunnustest – hinnake ausalt, kas teie token vastab neile kriteeriumidele. Kui kahtlete, on parem koostada valge raamat, sest MiCA nõuete rikkumine erandi ebaõige rakendamise tõttu võib kaasa tuua meetmed regulaatori poolt. Pidage meeles, et isegi kui valget raamatut ei nõuta, võivad MiCA muud osad (nt turukuritarvituse reeglid või kauplemisplatvormide CASP-litsentsinõuded) siiski kehtida.

Miks valida Eesti tokenite emiteerimiseks ELis?

Kui olete rahvusvaheline krüptomeeskond, kes otsib MiCA nõuetele vastava tokeni käivitamiseks soodsat jurisdiktsiooni, on Eesti suurepärane valik. Eesti on juba ammu olnud krüptoettevõtluse ja digitaalse innovatsiooni keskus ELis ning pakub mitmeid võtmeeeliseid:

• e-Residentsus ja lihtne ettevõtte loomine: Eesti e-residentsuse programm võimaldab ettevõtjatel üle maailma asutada oma ettevõtte ELis eemalt, täielikult veebis. Saate registreerida Eesti OÜ (osaühingu) välismaalt ning hallata seda kaugelt turvaliste elektrooniliste kanalite abil. Üle 120 000 inimese on saanud e-residendiks, et kasutada ära Eesti digitaalset ärikeskkonda. See tähendab, et MiCA nõutava juriidilise isiku loomine on võimalik kiiresti ja ilma füüsiliselt kohale tulemata. Ettevõtte asutamine on kiire ja tõhus tänu Eesti eesrindlikele e-riigi teenustele.
• Inglise keelt kasutav ja tehnoloogiasõbralik regulaator: Eesti Finantsinspektsioon (finantsjärelevalve, tuntud ka kui EFSA) on riiklik regulaator, kes jälgib MiCA nõuete täitmist. Inglise keelt kasutatakse Eestis laialdaselt nii äris kui ka riigi halduses ning regulaator aktsepteerib dokumentatsiooni inglise keeles (MiCA ise lubab valge raamatu ingliskeelset versiooni). See lihtsustab oluliselt teavitamist ja suhtlust rahvusvahelistele meeskondadele võrreldes mõne riigiga, kus võib nõutud olla tõlge.
• Digitaalne taristu: Eestit nimetatakse tihti “digiriigiks” – praktiliselt kõik avalikud teenused on saadaval veebis, ning äri saab ajada 100% digitaalselt (pangandus, maksud, aruandlus jne). See kõrge digitaliseerituse tase vähendab oluliselt bürokraatlikku hõõrdumist. Näiteks saab juhatuse koosolekuid pidada veebis, dokumente allkirjastada digitaalallkirjaga ning aastaaruandeid esitada elektrooniliselt. Selline taristu on ideaalne globaalselt tegutsevale krüptoprojektile, mis hindab efektiivsust.
• Soodne maksukeskkond: Eestis kehtib ainulaadne maksusüsteem: 0% ettevõtte tulumaks jaotamata kasumilt. Sisuliselt tähendab see, et teie Eesti ettevõte ei maksa kasumilt maksu seni, kuni reinvesteerite selle äritegevusse (maksustatakse vaid väljamakstud dividende ~20% määraga). See on kasvavate iduettevõtete jaoks väga atraktiivne – saate kaasata vahendeid ja suunata need arendusse ilma maksukoormuseta. Lisaks ei tule ettevõtte tasandil krüptovarade kapitalikasvult maksu, kuni kasumit välja ei võeta. See maksusüsteem koos ELi maksulepingute võrgustikuga teeb Eestist soodsa paiga nii ettevõtjatele kui ka investoritele.
• Proaktiivne MiCA rakendamine: Eesti oli üks esimesi riike, kes rakendas MiCA siseriiklikul tasandil ja viis oma õigusaktid selle määrusega vastavusse. Valitsus võttis õigeaegselt vastu parandused (Krüptovarade turu seadus), ning olemasolevatele Eestis litsentseeritud krüptofirmadele anti pikk üleminekuperiood kohanemiseks MiCA-ga. Selline proaktiivne lähenemine tähendab, et Eesti ametiasutused on MiCAks hästi valmis – neil on esimesest päevast alates protseduurid valge raamatute teavitamiseks ja CASP-litsentside väljastamiseks. Uue projekti jaoks annab jurisdiktsiooni valimine, mis on “juba kõik läbi teinud”, kindluse, et vastavusprotsess kulgeb sujuvalt ja õigeaegselt.
• Soodne ärikeskkond: Eesti on järjekindlalt kõrgel kohal majandusvabaduse, äriajamise lihtsuse ja madala korruptsiooni poolest. ELi (samuti euroala, NATO jne) liikmena pakub see stabiilsust ja ligipääsu ühisturule. Fintech- ja krüptosektori kohalolek kasvab siin, seega on olemas kohalikud eksperdid (juristid, konsultandid), kes on valmis aitama MiCA vastavusega. Kõik need tegurid teevad Eestist optimaalse asukoha ELi turule suunatud krüptoprojektidele.

Lühidalt öeldes pakub Eesti kooslust regulatiivsest selgusest, digitaalsest mugavusest ja finantsilisest efektiivsusest, mida on raske ületada. ELi krüptoprojekt võib alustada tegevust Eestis, teavitada Finantsinspektsiooni oma MiCA valgest raamatust ja kasutada ära 0% tulumaksu reinvesteeritud kasumilt – ning seda kõike vajadusel ka eemalt. See on veenev pakkumine meeskondadele, kes valmistuvad MiCAks.

Protsess: algusest kuni valge raamatu avaldamiseni

Valge raamatu ettevalmistamise protsess MiCA kohaselt võib tunduda keeruline, kuid selle saab jagada selgeteks etappideks. Allpool on ülevaade tüüpilisest protsessist teie valge raamatu ettevalmistamiseks ja registreerimiseks vastavalt MiCA-le – alates esialgsest ideest kuni “rohelise tule” saamiseni teie tokeni käivitamiseks:

1. Ulatus ja ettevalmistus: Alustage oma tokeni ja tulevase noteerimise hindamisest vastavuse suhtes MiCA kriteeriumitega. Määrake, millisesse kategooriasse teie token kuulub (eeldatavasti mitte stablecoin) ning veenduge, et ükski erand ei kohaldu (või te ei plaani nendele tugineda). Selles etapis on kasulik võtta juriidilist nõu. Valige liikmesriik, kus pakkumist teete – tavaliselt riik, kuhu teie ettevõte on registreeritud. Kui valite näiteks Eesti, on teie riigiks Eesti ning Finantsinspektsioonist saab teie regulaator teavitamisel. Hakake koguma kogu teavet, mis peab valges raamatus sisalduma: andmed ettevõtte kohta, tokenoomika, tehniline dokumentatsioon, äriplaanid jne. Määrake vastutajad (jurist, tehniline kirjanik jms) iga osa ettevalmistamiseks.
2. Valge raamatu kirjutamine: Kasutades MiCA sisunõudeid kontroll-loendina, koostage valge raamatu mustand. Veenduge, et olete lisanud kõik kohustuslikud jaotised – alates lahtiütlustest ja kokkuvõttest kuni riskitegurite ja tehniliste kirjeldusteni (vt eelmist jaotist üksikasjaliku loetelu jaoks). Olge objektiivne ja läbipaistev: tooge välja kõik asjakohased riskid ning ärge liialdage potentsiaalse kasuga. Dokument peaks olema piisavalt arusaadav ka tavalugejale, seega vältige ülemäärast žargooni. Paljud projektid kasutavad šablooni või professionaalset kirjutajat, et dokument oleks korraliku struktuuriga. Kontrollige üle, et teie mustand sisaldab MiCA nõutud konkreetseid sõnastusi/hoiatusi (nt lahtiütlus regulaatori kinnituse puudumise kohta ja hoiatus võimaliku investeeringu kaotuse kohta) täpselt ettenähtud kujul.
3. Läbivaatus ja juriidiline kinnitamine: Laske mustand üle vaadata juristidel ja vastavusspetsialistidel, kes tunnevad MiCA-t. See kontroll peab tagama täielikkuse (kõik nõutud punktid on kaetud), täpsuse (puudub eksitav info või maha vaikitud asjaolud) ja järjepidevuse (valge raamatu info vastab teie muudele materjalidele). Emitendi juhtkond peaks selle samuti üle vaatama, sest nemad peavad alla kirjutama kinnitusele, et nad vastutavad sisu eest. Tavaliselt täiendatakse mustandit mitme ringi vältel. Kontrollige ka keelenõudeid – kui avaldate dokumendi inglise keeles (mis on üldiselt vastuvõetav), veenduge, et see sobib teie regulaatorile (enamik regulaatoreid aktsepteerib MiCA dokumente inglise keeles, eriti Eestis). Valmistage ette kõik lisadokumendid, mida regulaator võib teavitamisel nõuda (mõnel regulaatoril on selleks portaal või vormid).
4. Regulaatori teavitamine: Kui valge raamat on lõplikult vormistatud ja projekti siseselt kinnitatud, teavitage sellest pädevat asutust oma riigis enne avaliku pakkumise või kauplemise alustamist. Teavitamisprotsess sõltub riigist – reeglina võib see toimuda veebipõhiselt või e-kirjaga regulaatorile, lisades valge raamatu, kaaskirja ja nõutavad vormid. Pidage meeles, et II jaotise kohaselt ei pea regulaator dokumenti eelnevalt heaks kiitma, kuid teil on kohustus see esitada (ja võib-olla oodata lühikest perioodi, kui see on ette nähtud). Regulaator kontrollib vastavust ning võib pakkumise keelata, kui avastab tõsiseid probleeme, mistõttu on ülioluline, et dokument vastaks MiCA nõuetele esitamise ajaks. Tavaliselt, kui te mõne päeva jooksul vastuväiteid ei kuule, võite liikuda avaldamise ja pakkumiseni. Regulaator edastab valge raamatu ESMA-le, kes lisab selle 5 tööpäeva jooksul ELi keskregistrisse.
5. Avaldamine ja pakkumine: Pärast teavitamist peate valge raamatu avaldama laiemale üldsusele – tavaliselt üles laadides selle oma veebisaidile (ja müügiplatvormile, kui seda kasutate), kust see on investoritele kättesaadav vähemalt pakkumise esimesel päeval. Paljud projektid loovad eraldi lehe regulatiivse info avaldamiseks. ESMA register avaldab samuti põhiteabe ja lingi valgele raamatule ligikaudu teie pakkumise alguseks. Kui valge raamat on avaldatud, võite ametlikult alustada tokenite müüki või kauplemise käivitamist. Veenduge, et kõik turundusmaterjalid lansseerimisel vastavad valgele raamatule (ärge lubage midagi enamat kui dokumendis kirjas). Soovitatav on säilitada avaldatud versioon ja teavituse kinnitus oma dokumentide hulgas.
6. Vastavus pärast käivitamist: Pärast avaldamist hoidke vastavust, jälgides, kas valge raamat vajab uuendamist. Kui muudate tokenite väljalaske mahtu, pikendate müügiperioodi või ilmnevad uued riskid, võib olla vajalik valget raamatut uuendada ja sellest regulaatorile teatada (MiCA nõuab uuendusi iga olulise uue sündmuse puhul, sarnaselt väärtpaberiprospekti lisade avaldamisele). Jätkake ka käitumisnormide järgimist – näiteks kui regulaator nõuab teil turunduspoliitikat muuta, tehke seda viivitamatult. Püsite kursis ESMA või oma regulaatori teadetega juhuks, kui neil tekib küsimusi või kui mõni regulatiivne tehniline standard (RTS) kehtestab dokumendi vormile uusi nõudeid (MiCA annab regulaatoritele volituse kehtestada standardmallid jne vastavalt olukorra arengule).

Neid samme hoolikalt järgides lihtsustate oluliselt oma tokeni nõuetekohast turuletoomist. Sisuliselt: planeerige ette, koostage dokument hoolega ja tehke regulaatoriga koostööd. Ajaks, mil MiCA täielikult jõustub (2024. aasta lõpus), peaksite olema valmis vajutama teavitamisel „Saada” nuppu ja käivitama projekti ELis kindlalt, teades, et kõik on tehtud reeglitepäraselt.

Eesti Firma – Meist

Kes me oleme: Oleme juhtiv õiguse ja vastavuse alane konsultatsioonifirma, mis on spetsialiseerunud plokiahela ja krüptovaluuta regulatsioonile ELis. Meie meeskonda kuuluvad kogenud krüptojuristid, vastavusspetsialistid ja fintech-konsultandid, kes on krüptoregulatsiooni esirinnas juba algusaegadest. Meil on põhjalikud teadmised ELi finantsregulatsioonist ja soov aidata innovaatilistel projektidel orienteeruda nõuete keerulises maailmas.

Fookus MiCA-l: Kuna MiCA tähistab Euroopas krüptotööstuse uut ajajärku, on meie meeskond loonud eraldi praktika MiCA vastavuse jaoks. Jälgime tähelepanelikult kõiki arenguid krüptomaailmas ja rakendame neid praktiliste lahendustena idufirmadele. Olgu selleks valge raamatu koostamine vastavalt MiCA-le, CASP-litsentsi hankimine või tugevate AML/KYC programmide juurutamine – pakume tuge igal sammul. Meie konsultandid on juba aidanud paljusid projekte MiCAks valmistumisel – alates tokenite emitentidest kuni kauplemisplatvormideni – tagades, et nad täidavad MiCA nõudeid ja isegi ületavad neid.

Miks valida meid: Me ühendame juriidilise põhjalikkuse ja reaalmaailma kogemuse krüptovaldkonnas. Meie meeskonnas on lisaks regulatsiooni juristidele ka plokiahela tehnoloogid, kes mõistavad nutilepingute, NFTde, DeFi platvormide ja muu nüansse. See tähendab, et räägime teiega sama keelt ja oskame selle reguleerijate keelde tõlkida. Meie peakontor asub Tallinnas (Eesti) ning kasutame Eesti digikeskkonda, et töötada klientidega üle maailma. Oleme uhked oma proaktiivse, avatud ja pragmaatilise lähenemise üle – leiame lahendusi, mis sobivad teie ärimudeliga ja vastavad regulaatorite nõuetele.

Meie missioon: Oleme veendunud, et regulatiivne vastavus ei ole takistus, vaid strateegiline eelis. Õige lähenemine avab teile kogu Euroopa turule juurdepääsu kindlustundega. Meie missioon on viia teid läbi MiCA nõuete tõhusalt ja tulemuslikult, et saaksite oma krüptovaluuta projekti ELis käivitada ja kasvatada rahuliku südamega. Oleme teie partnerid, et muuta krüptotööstus samaaegselt innovaatiliseks ja regulatsioonidega kooskõlas olevaks.

Võtke meiega ühendust

MiCA jõustumine tähistab krüptotööstuse jaoks Euroopas uut peatükki. MiCA nõuetele vastava valge raamatu ettevalmistamine on ülioluline samm iga tokeniprojekti jaoks, mis soovib ELi turul edu saavutada. Kuigi see protsess võib tunduda mahukas, kujutab see endast õige juhendamise korral võimalust tugevdada teie projekti mainet. Esitades selgelt oma tokeni eesmärgi, tehnoloogia ja riskid, täidate mitte üksnes juriidilisi nõudeid, vaid tugevdad ka oma kogukonna ja investorite usaldust.

Valmis astuma järgmist sammu?

Meie juristide ja vastavusekspertide meeskond on valmis aitama teil sujuvalt läbi minna kõigist MiCA nõuetest. Pakume teile isikustatud tuge, et teie valge raamat saaks koostatud, üle kontrollitud ja registreeritud ilma liigse vaevata. Ärge laske regulatiivsel ebakindlusel oma innovatsiooni pidurdada.

Broneerige tasuta konsultatsioon juba täna, et arutada teie projekti vajadusi ja ajakava. Veendume üheskoos, et teie projekt mitte ainult ei vasta kõigile nõuetele, vaid on valmis ka pikaajaliseks eduks Euroopa krüptoturul. Võtke meiega ühendust, et alustada oma teekonda MiCA vastavuse suunas — meie võtame enda kanda kogu keerukuse, kuni teie keskendute Web3 tuleviku ülesehitamisele.

KKK | Korduma Kippuvad Küsimused

Kas teil on küsimusi MiCA regulatsiooni või tokenite väljastamise kohta ELis? Selles korduma kippuvate küsimuste ja vastuste jaotises anname selged ja lühikesed vastused valge raamatu nõuete, erandite, teavitamise ja turundusreeglite kohta, et saaksite oma plokiahela projektiga kindlalt alustada.